Кривая доходности

О калькуляторе

Калькулятор кривой доходности показывает форму кривой по срокам облигаций: 1, 2, 3, 5 и 10 лет. Кривая доходности — важный макроэкономический индикатор. По её форме можно судить об ожиданиях рынка относительно ставок и экономического роста. Инструмент полезен инвесторам в облигации и тем, кто следит за экономикой.

Кривая доходности отражает зависимость доходности облигаций от срока до погашения. Обычно чем дольше срок, тем выше доходность, потому что инвестор берёт на себя больше рисков: инфляционного, процентного, кредитного. Но бывают ситуации, когда короткие облигации доходнее длинных. Это называется инверсией и считается сигналом возможной рецессии. Калькулятор помогает увидеть форму кривой и интерпретировать её.

Как пользоваться

1. Введите доходности по срокам: 1 год, 2 года, 3 года, 5 лет, 10 лет.
2. Нажмите «Рассчитать».
3. Посмотрите, какая форма кривой определена.

Что означают параметры

• Доходность 1 года — короткий конец кривой.
• 2, 3, 5, 10 лет — средние и длинные сроки.
• Растущая кривая — длинные ставки выше коротких, нормальная ситуация.
• Плоская кривая — доходности близки, рынок в неопределённости.
• Инвертированная кривая — короткие ставки выше длинных, исторический сигнал риска рецессии.

Когда пригодится

• Оцениваете экономический цикл и ожидания по ставкам.
• Планируете инвестиции в облигации разной дюрации.
• Объясняете новости рынка или готовите аналитический материал.
• Понимаете, куда может двинуться ключевая ставка.

Что влияет на результат

Форма кривой зависит от ключевой ставки, инфляционных ожиданий, спроса на государственные облигации и срочной премии. В России кривая часто бывает инвертированной из-за высокой ключевой ставки. Инверсия не гарантирует рецессию, но считается предупреждающим сигналом.

Для точных выводов нужно смотреть на реальные доходности, то есть номинальные минус инфляция. Если номинальная доходность высокая, но инфляция ещё выше, реальная доходность может быть отрицательной. Также важно учитывать кредитный риск: доходности корпоративных облигаций выше государственных из-за премии за риск. Кривая по ОФЗ и по корпоративным бумагам может отличаться.

Инвесторы используют кривую для выбора дюрации портфеля. Если ожидается снижение ставок, длинные облигации дадут больший прирост цены. Если ожидается рост ставок, лучше держать короткие бумаги или флоатеры. Калькулятор даёт ориентир, но не заменяет полноценный макроанализ. Расчёт носит справочный характер.

Расчёт носит справочный характер.